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粤港澳大湾区规划公布 湾区龙头佳兆业深度布局占先机

2019-2-25

      2月18日,经党中央、国务院同意,《粤港澳大湾区发展规划纲要》公布,明确了粤港澳大湾区当前和今后一个时期合作发展的纲领,规划近期至2022年,远期展望到2035年。国家要求要将粤港澳大湾区建设成为富有活力和国际竞争力的一流湾区和世界级城市群,打造高质量发展的典范。

      招商证券指出,粤港澳大湾区国家战略规划将成为这一区域经济和房地产市场的长期驱动,其预测大湾区人口将增长2000万,未来十年大湾区房地产市场将扩大3倍,对布局该域内的企业带来长期发展动力。

      作为粤港澳大湾区的战略先行者,佳兆业集团(1638.HK)深耕大湾区二十载,以极具前瞻性的视野紧跟国家战略方向,布局包括综合开发、城市更新、文体旅游、航海运输等全产业链,为区域人居和产业升级贡献企业力量,投资价值全面显现。


      稀缺性土储充沛 护城河防御性强

      佳兆业的基本面一向是稳健的,虽然去年调控有所收紧,但集团的合约销售表现依然创造了历史新高。2018年,佳兆业集团年度地产总合约销售约为700.59亿元,同比增加约56.7%,圆满实现全年目标;总合约建筑面积约为383.662万平方米,较2017年同期增加37.7%;全年平均售价约为每平方米18261元,较2017年同期增加约13.8%。

      从全行业来看,投资房地产主旋律是追求稳定性和持续性,具体到佳兆业就体现在其销售端和负债端的表现上。佳兆业的销售增长力为集团提供很好的现金流,现金流就保障了偿债能力。

      对真正有卓越眼光的投资人而言,佳兆业更长远更具投资价值无疑是它的“粤港澳大湾区地王”的重要属性。根据中期报披露,截止至2018年6月底,公司拥有土地储备(未包括公司在推进而未纳入正式土储的旧改项目)约2200万平方米,57%集中在粤港澳大湾区内。

      以现价计算,估计佳兆业土储总货值约3800亿元(权益货值约3600亿元),其中深圳项目货值约1200亿元、大湾区(深圳以外)货值约1300亿元。这说明,佳兆业集团未来将有近4000亿货值将逐渐被释放。

      房地产行业向来是“得土储者得天下”,而佳兆业不仅有丰富的土储,更关键的是,还有大量的旧改土储这样的稀缺资源,形成了公司防御性极强的护城河。


      城市更新领先 奠定可持续增长

      作为深圳“旧改之王”,公司在全国范围内,已成功打造近20个城市更新项目。在2200万平方米的土储中,有300多万平方米是来自旧改项目转化得来。其中深圳目前在售的佳兆业·未来城、平湖佳兆业广场、佳兆业·盐田城市广场、佳兆业城市广场等项目,构成区域销售主力。

      根据佳兆业2018中期业绩披露,佳兆业未纳入土地储备的旧改项目占地面积达到2680万平米,同比增长91%,且几乎100%的集中在大湾区。其中深圳旧改项目占地面积近1000万平方米,占比37%;广州旧改项目占地面积近600万平方米,占比22%;中山旧改项目占地近700万平方米,占比26%。

      以容积率2.5测算,业内预计佳兆业旧改土地未来可供地总建筑面积达到6000万平方米,加上大湾区土储建面1300万平方米,佳兆业在粤港澳大湾区总建面超7000万平方米,可释放货值高达万亿。庞大的旧改土储规模预示着,曾经的旧改之王,如今正从熟悉的战场高歌猛进。

      市场观察机构认为,凭借前瞻性的战略眼光,佳兆业坚持深度渗透粤港澳大湾区的核心城市,逆周期建立了充裕的可售货值,大湾区货值占比高,土地成本低廉,盈利能力强劲。未来5-10年,随着大湾区的建设持续推进,产业升级及财富增长,公司业绩有望持续增长,具有长期投资价值。

      粤港澳大湾区产业基础深厚、产业结构广泛,产业升级带来的前景广阔。如今,政策靴子的落地为大湾区产业发展带来新机遇。佳兆业以地产为基础拓展多元产业链,形成了“地产+”的新模式,公司业务涵盖文化体育、旅游产业、航海运输、足球俱乐部近20个产业,形成了大消费、大健康、大文旅等产业的全面布局,构筑新时代新的增长极。